【山证新材料】新材料周报：霍尔木兹海峡影响持续，电子树脂量价齐升可期

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为4.16%，跑赢创业板指0.28%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.81%，半导体材料上涨1.43%，电子化学品上涨1.78%，可降解塑料下跌3.26%，工业气体上涨0.15%，电池化学品下跌5.54%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(16350元/吨，3.15%)、精氨酸(27500元/吨，不变)、色氨酸(37500元/吨，不变)、蛋氨酸(51250元/吨，0.99%)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，1.12%)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17000元/吨，1.19%)、PBS(17000元/吨，不变)、PBAT(11800元/吨，3.51%)

维生素：维生素A(110000元/吨，不变)、维生素E(111500元/吨，10.40%)、维生素D3(200000元/吨，不变)、泛酸钙(80000元/吨，不变)、肌醇(47000元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(7285元/吨，2.10%)

塑料及纤维：碳纤维(84000元/吨，不变)、涤纶工业丝(12100元/吨，不变)、涤纶帘子布2月出口均价为(13834元/吨，-3.44%)、芳纶(7.61万元/吨，-15.13%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(22800元/吨，14.00%)、癸二酸2月出口均价为26147元/吨，较上月下降2.46%。

投资建议

霍尔木兹海峡影响下电子树脂量价齐升可期，建议关注树脂产业链发展机遇。受中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻影响，石油化工产业链成本全面抬升，各类大宗商品价格普遍大幅上涨。环氧树脂、PPO树脂等CCL核心材料上游同样多为石油化工，原材料成本持续走高的背景下，涨价有望加码。以环氧树脂为例，截至4月7日其价格为19350元/吨，相较3月初的价格14950元/吨，同比增长29%。此外，4月3日建滔发布涨价函，受化工产品价格暴涨且供应紧张推动，公司板料及pp半固化片价格统一上调10%，AI发展带动需求高速增长背景下，CCL产业链整体涨价通道顺畅，上游电子树脂涨价空间仍存。截至目前中东局势仍然不明朗，霍尔木兹海峡问题短时间难以解决，预计环氧、PPO等树脂产品价格未来仍有望偏强运行。建议关注【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均下跌。本周（20260330-20260403）沪深300涨跌幅为-1.37%，上证指数涨跌幅为-0.86%，创业板指涨跌幅为-4.44%。涨幅前三行业分别是通信（3.01%）、医药生物（2.26%）、食品饮料（0.87%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨0.81%，半导体材料上涨1.43%，电子化学品上涨1.78%，可降解塑料下跌3.26%，工业气体上涨0.15%，电池化学品下跌5.54%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为19.10%，表现占优的个股有中船特气(20.29%)、天岳先进(15.59%)、艾森股份(5.21%)、华特气体(4.4%)、新和成(4.33%)等，表现较弱的个股包括欧晶科技(-15.23%)、金丹科技(-14.97%)、尚太科技(-12.2%)、光华科技(-12.13%)、时代新材(-12.08%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为17.12%，净流入较多的个股有安集科技(2.99亿)、天岳先进(2.64亿)、江丰电子(1.85亿)、中船特气(1.57亿)、信德新材(0.65亿)等，净流出较多的个股包括鼎龙股份(-4.99亿)、金发科技(-4.91亿)、国瓷材料(-4.16亿)、凯美特气(-3.64亿)、吉林化纤(-3.63亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为华特气体(100分位)、美埃科技(98.96分位)、联瑞新材(98.14分位)、江丰电子(98.14分位)、川宁生物(97.1分位)、中船特气(96.89分位)、金宏气体(96.07分位)、正帆科技(95.24分位)、广信股份(94.41分位)、安集科技(91.93分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止4月7日，缬氨酸价格为16350元/吨，环比上涨3.15%；赖氨酸(98.5%)价格为8800元/吨，环比上涨1.15%；赖氨酸(70%)价格为5250元/吨，价格不变；蛋氨酸价格为51250元/吨，环比上涨0.99%；色氨酸价格为37500元/吨，价格不变；精氨酸单价为27500元/吨，价格不变；苏氨酸价格为10250元/吨，价格不变。

图7：部分氨基酸品种价格

资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

可降解塑料

截至2026年4月7日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18000元/吨，较上周上涨1.12%；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17000元/吨，较上周上涨1.19%；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为16700元/吨，较上周上涨1.21%；玉米均价为2442.16元/吨，较上周下降0.27%。2026年2月，聚乳酸进口均价为1980.55美元/吨，环比下降5.94%；出口均价为2442.32美元/吨，较上月上升13.87%。聚乳酸进口6535吨，较上月上升20.88%；出口1708吨，较上月下降9.23%；2026年2月，PLA进口数量同比增加17.4%，出口数量同比减少9.2%，进口平均单价13578元每吨，环比减少1052元，出口平均单价16744元每吨，环比增加1841元。截至2026年4月6日，PBS均价为17000元/吨，较上周不变；较2026年3月6日不变；截至2026年4月3日，PBAT的价格为11800元/吨，较上周上涨3.51%，较上月同期增加1950元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为11104元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

工业气体

2026年4月7日，氧气单价为407.6元/吨，较上月上涨33.12%；氮气单价为409元/吨，较上月上涨8.49%；二氧化碳单价为309元/吨，较上月上涨0.65%；氢气单价为2.2元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为725元/吨，较上月上涨3.57%；氖气单价为100元/立方米，较上月不变；氪气单价为190元/立方米，较上月不变；氙气单价为19500元/立方米，较上月下降4.88%；2026年3月，国内氮气开工率为61%，氩气开工率为61%，二氧化碳开工率为44%。

图10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

电子化学品

2026年4月6日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为7285元/吨，较上月上涨14.10%；G2级双氧水价格为1350元/吨，较上月上涨17.39%；G5级双氧水价格为4000元/吨，较上月上涨2.56%；G5级硫酸价格为3000元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为3200元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为8400元/吨，较上月上涨9.09%。2026年2月，中国电子级氢氟酸出口均价为1510.65美元/吨，环比上升12.99%,同比上升37.35%；进口均价为3344.84美元/吨，环比上升19.99%，同比上升11.56%；出口量为2152.13吨，环比下降42.72%,同比上升1.19%；进口量为598.42吨，环比下降30.23%，同比下降18.58%。

图11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

维生素

图12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

高性能纤维

2026年4月6日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2026年4月3日，碳纤维毛利为-12666元/吨；碳纤维成本为119999.67元/吨，较上月上涨2.35%。2026年4月3日，市场碳纤维总库存为13350吨，较上月减少5.79%。2026年3月，国内碳纤维产量为10286吨，环比上升12.43%。2026年3月，碳纤维产能利用率为69.93%，环比上升4.19%。  

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2026年4月3日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为2.28万元/吨，较上周上涨14.00%。2026年2月，涤纶工业丝出口36074吨，累计同比下降2.93%；截至2026年2月，涤纶帘子布价格为2.02美元/千克，较上月环比下降2.14%；PA6帘子布价格为2.27美元/千克，较上月环比上升2.17%；PA66帘子布价格为3.62美元/千克，较上月环比上升1.73%。2026年2月，中国涤纶帘子布出口量为1.52万吨，累计同比增速为17.10%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029年）》

近日，工信部、发改委等七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029年）》，旨在通过建立年度滚动摸底评估、持续改造提升的长效工作体系，健全支撑老旧装置科学评估和对标改造的标准体系，加大政策资金支持力度等措施，着力解决更新改造项目落地难、融资难等突出问题，更好激发企业内生动力，全面推进石化化工行业老旧装置改造升级，推动行业高质量发展。《行动方案》提出，到2029年，各地2025年已确定的石化化工老旧装置更新改造任务全面完成，2026年后新确定的更新改造任务按计划推进，老旧装置安全环境风险大幅降低，减污降碳协同取得积极成效，优于标杆水平的产能比例显著提升，智能化、绿色化水平大幅提高。年度滚动摸底评估、持续改造提升的长效工作体系不断健全，标准引领和政策协同效应进一步发挥。

--资料来源：工业和信息化部原材料工业司、工信微报

巴斯夫、科思创等化工巨头核心产品涨价

受全球石化市场波动，4月1日起，新一轮全球性化工涨价潮启动，巴斯夫、科思创、万华化学、亨斯迈、英威达、塞拉尼斯、科慕、埃克森美孚、瓦克化学等巨头涨价正式生效，涉及己内酰胺、己二胺、尼龙6、尼龙66、有机硅、聚氨酯系统产品、钛白粉、工程塑料等多个核心产品。其中，巴斯夫宣布上调北美和南美地区部分家用护理、工业及机构清洁工业配方产品的价格最高30%，并将在北美地区的己内酰胺、聚酰胺6和共聚酰胺价格上调0.2美元/磅。而科思创上海有限公司则将PU系统产品价格上调30%。

--资料来源：化工新材料

杜邦百亿新材料业务完成出售

4月3日，杜邦公司宣布，已完成此前宣布的将其芳纶业务（Kevlar®和Nomex®）出售给Arclin公司的交易，估值约为18亿美元（约合128亿元人民币）。交易完成后，杜邦将获得约12亿美元的税前现金收益，3亿美元的应收票据，以及未来Arclin公司的非控制性普通股权益，目前价值3.25亿美元，预计在交易完成时约占16%的股份。通过本次交易，杜邦进一步优化新产品组合，并获得大量现金用于再投资，于此同时还能保持一定的股权参与。

--资料来源：DT新材料

鼎龙股份将剥离部分通用打印耗材终端业务

4月3日，鼎龙股份发布《关于以出让两家并表子公司控股权的方式剥离通用打印耗材终端业务的公告》。拟将公司通过持有珠海名图超60%的股权以 1.2 亿元的价格转让给北方办公。拟将公司持有的绩迅科技15%的股权以7,275万元的价格转让给众行汇创。珠海名图主营硒鼓产品的生产和销售；绩迅科技主营墨盒、硒鼓等打印机耗材产品的再生制造。本次交易完成后，公司对珠海名图超俊的股权比例由 100%减少至 40%，对绩迅科技的股权比例由 59%减少至 44%。公司业务已明确聚焦于高科技半导体材料核心主业，重点发展半导体制造用 CMP 工艺材料、高端晶圆光刻胶等高端新材料板块，并在相关创新材料领域持续拓展。本次公司剥离传统耗材终端的硒鼓、墨盒业务，系公司出于聚焦创新材料领域规划及长期可持续高速发展的主动性、战略性退出。是公司优化资产配置、聚焦核心创新材料主业的关键举措，且将加速公司现金流回流。

--资料来源：DT新材料、鼎龙股份关于以出让两家并表子公司控股权的方式剥离通用打印耗材终端业务的公告

【投资建议】

霍尔木兹海峡影响下电子树脂量价齐升可期，建议关注树脂产业链发展机遇。受中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻影响，石油化工产业链成本全面抬升，各类大宗商品价格普遍大幅上涨。环氧树脂、PPO树脂等CCL核心材料上游同样多为石油化工，原材料成本持续走高的背景下，涨价有望加码。以环氧树脂为例，截至4月7日其价格为19350元/吨，相较3月初的价格14950元/吨，同比增长29%。此外，4月3日建滔发布涨价函，受化工产品价格暴涨且供应紧张推动，公司板料及pp半固化片价格统一上调10%，AI发展带动需求高速增长背景下，CCL产业链整体涨价通道顺畅，上游电子树脂涨价空间仍存。截至目前中东局势仍然不明朗，霍尔木兹海峡问题短时间难以解决，预计环氧、PPO等树脂产品价格未来仍有望偏强运行。建议关注【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】。

【风险提示】

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1）原材料价格大幅波动的风险；

2）政策风险；

3）技术发展不及预期的风险；

4）行业竞争加剧的风险。

分析师：冀泳洁（博士）

执业登记编码：S0760523120002

研究助理：申向阳

邮箱：shenxiangyang@sxzq.com

报告发布日期：2026年4月9日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

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